ΒΕΤΟ ΣΤΗ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΗ ΕΘΝΙΚΗΣ-EUROBANK ΓΙΑ ΛΟΓΟΥΣ ΙΔΙΩΤΙΚΟΠΟΙΗΣΗΣ
Αν στην Κύπρο την επιχείρηση της υποτιθέμενης"διάσωσης" των Τραπεζών την πληρώνουν κατά κύριο λόγο οι καταθέτες, στην Ελλάδα την πληρώνουν αδρά οι φορολογούμενοι.
Περίπου 30 δις ευρώ θα βάλει άμεσα, μέχρι τα μέσα Ιούνη, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), πέραν των όσων ήδη έχει τοποθετήσει, στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, τα οποία θα αντληθούν από τον "αντίστοιχο" ευρωπαϊκό οργανισμό ESM και θα χρεωθούν ως δάνεια στο ελληνικό δημόσιο!
Για να παραμείνουν οι Τράπεζες υπό ιδιωτικό έλεγχο, πρέπει οι ιδιώτες να βάλουν μόνο το 10% των ποσών της ανακεφαλαιοποίησης , πράγμα που πρέπει να αποφασαφηνιστεί ως τα μέσα Απρίλη. Με δυο λόγια οι ιδιώτες με "ψίχουλα" θα συνεχίζουν με τα χρήματα των φορολογουμένων να κατευθύνουν το τραπεζικό σύστημα.
Σε διαφορετική περίπτωση όλα τα ποσά της ανακεφαλαιοποίησης θα τα καταβάλλει το ΤΧΣ και οι τράπεζες θα τεθούν υπό τον ουσιατικό έλεγχο της τρόικας για να εκποιηθούν μετά την "εξυγίανσή" τους!
Στο μεταξύ η τρόικα προβάλλει τώρα αντιρρήσεις για τη συγχώνευση Εθνικής-Eurobank , αφού θεωρεί ότι η υπό συγχώνευση τράπεζα θα έχει εξαιρετικά μεγάλο μέγεθος για τα ελληνικά δεδομένα, ενώ θα έχει δυσκολίες για τη μελλοντική ιδιωτικοποίησή της, μιας και προεξοφλείται πως είναι αδύνατον να υπάρξει η ααπαιτούμενη ιδιωτική συμμετοχή στην ανακεφαλαιοποίηση της νέας συγχωνευμένης τράπεζας.
KAI "KOYΡΕΜΑ" ΚΑΤΑΘΕΣΕΩΝ;
Πέραν τούτων, έγκυροι κύκλοι τόνιζαν ότι η επιχειρούμενη τώρα ανακεφαλαιοποίηση δεν πρόκειται να κλείσει τη μαύρη τρύπα των τραπεζών, αφού πολλαπλασιάζονται διαρκώς τα κόκκινα δάνεια.
Οι ίδιοι κύκλοι τόνιζαν ότι σε μια μελλοντική ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, την οποία θεωρούν επικείμενη, η κάλυψη των ποσών πιθανότατα να γίνει με "κούρεμα" των καταθέσεων.
Στη συνέχεια η Iskra, χωρίς κρίσεις και σχόλια και προς πληρέστερη ενημέρωση των αναγνωστών της, παραθέτει ρεπορτάζ από διάφορες ιστοσελίδες.
ΕΩΣ 15-4 ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΣΤΗΝ ΤτΕ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΗΣ ΕΛΑΧΙΣΤΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΑΠΟ ΤΙΣ "ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ"*
Έως τις 15 Απριλίου οι 4 συστημικές τράπεζες θα γνωστοποιήσουν στην Τράπεζα της Ελλάδος και στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, αν θα συγκεντρώσουν ή όχι το 10% της ελάχιστης συμμετοχής των αυξήσεων κεφαλαίου καθώς και θα παρουσιάσουν τους τρόπους με τους οποίους θα συγκεντρώσουν τα απαιτούμενα κεφάλαια.
Η απόφαση αυτή λήφθηκε με το αιτιολογικό ότι δεν είναι δυνατό να μην υπάρχει σαφή και ξεκάθαρη εικόνα στην Κεντρική Τράπεζα για το ποιες τράπεζες μπορούν να υλοποιήσουν αμκ και να καλύψουν τους ελάχιστους στόχους.
Λαμβάνοντας υπόψη τα υφιστάμενα δεδομένα, μόνο η Alpha και η Πειραιώς έχουν εξασφαλίσει το 10%της ελάχιστης συμμετοχής στην αμκ ενώ το σχήμα Εθνικής με Eurobank αντιμετωπίζουν σοβαρότατο πρόβλημα καθώς η Τρόικα επιμένει ότι πρέπει να υλοποιηθούν 2 αυξήσεις κεφαλαίου μια για την Εθνική και μια για την Eurobank.
Η Eurobank θα κρατικοποιηθεί με συνοπτικές διαδικασίες, θα περάσει στον έλεγχο του ΤΧΣ ενώ η Εθνική τράπεζα που χρειάζεται 9,756 δις ευρώ συνολικά κεφάλαια χωρίς την Eurobank θα πρέπει τα 7,5 δις ευρώ να τα καλύψει με αμκ άρα το 10% αντιστοιχεί σε 750 εκατ ευρώ τα οποία δεν έχει καλύψει.Λαμβάνοντας υπόψη τα υφιστάμενα δεδομένα, μόνο η Alpha και η Πειραιώς έχουν εξασφαλίσει το 10%της ελάχιστης συμμετοχής στην αμκ ενώ το σχήμα Εθνικής με Eurobank αντιμετωπίζουν σοβαρότατο πρόβλημα καθώς η Τρόικα επιμένει ότι πρέπει να υλοποιηθούν 2 αυξήσεις κεφαλαίου μια για την Εθνική και μια για την Eurobank.
Λόγω της υποχρέωσης που έχουν οι συστημικές τράπεζες προς την ΤτΕ
1) Να γνωστοποιήσουν αν θα επιτύχουν τον στόχο της κάλυψης του 10% στις αμκ αλλά και τους τρόπους με τους οποίους θα συγκεντρώσουν τα απαραίτητα κεφάλαια και
2)όσες τράπεζες δεν έχουν ολοκληρώσει τις διαδικασίες έγκρισης των ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές να κλείσουν αυτές τις εκκρεμότητες άμεσα.
Η πρώτη υποχρέωση αφορά και τις 4 συστημικές τράπεζες ενώ η δεύτερη υποχρέωση αφορά μόνο την Εθνική και την Eurobank οι οποίες ακόμη δεν έχουν λάβει υπόψη τους τις σχετικές εγκρίσεις από τις γενικές τους συνελεύσεις καθώς καθυστέρησαν επειδή υπολόγιζαν ότι θα λάβουν παράταση έως τον Σεπτέμβριο του 2013, εξέλιξη που όμως δεν επιβεβαιώθηκε.
Δύο τράπεζες εν δυνάμει ιδιωτικές και δύο κρατικές
Η Τρόικα απέρριψε το βασικό αίτημα της Εθνικής τράπεζας να δοθεί παράταση στην διαδικασία των αμκ.
Ακόμη και σήμερα η διοίκηση της Εθνικής τράπεζας ασκεί πιέσεις στην κυβέρνηση ώστε να μεταπείσει την Τρόικα για το χρονοδιάγραμμα των αυξήσεων κεφαλαίου.
Η Τρόικα έχει αποφασίσει ότι το χρονοδιάγραμμα ολοκληρώνεται τέλη Απριλίου αλλά θα δοθεί σιωπηρή παράταση 3-5 εβδομάδων δηλαδή όλο τον Μάιο έως ότου ολοκληρωθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου.
Όμως το μείζον ζήτημα που έχει ανακύψει σχετίζεται με το γεγονός ότι η Τρόικα μπλοκάρει την διαδικασία συγχώνευσης μεταξύ Εθνικής και Eurobank ζητώντας να υλοποιηθούν 2 αυξήσεις κεφαλαίου.
Τα βασικά επιχειρήματα που προβάλλονται είναι δύο
Α)Η βασική ανησυχία της Τρόικα είναι ότι το νέο σχήμα υπό την Εθνική θα κρατικοποιηθεί και ως εκ τούτου θα είναι σχεδόν αδύνατο να πωληθεί στο μέλλον.
Για τον λόγο αυτό προτείνεται η Εθνική και η Eurobank να υλοποιήσουν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου η Eurobank ελλείψει βασικού μετόχου θα κρατικοποιηθεί άμεσα και η Εθνική να επιδιώξει να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Με δεδομένη την αρνητική καθαρή θέση της Εθνικής -2,8 δις ευρώ και με τα ασφαλιστικά ταμεία κατεστραμμένα είναι σχεδόν αδύνατο να καλυφθεί ο στόχος του 10% ακόμη και αν πωλούσε το 28% της Finansbank.
Β)Οι σοβαρές αιτιάσεις της Τρόικα δεν σταματούν μόνο στο ζήτημα της κρατικοποίησης αλλά και στο επίσης βασικό ζήτημα ότι οι 2 τράπεζες συγχωνευόμενες θα χρειαστούν περισσότερα κεφάλαια συγκριτικά με το να ανακεφαλαιοποιηθούν μόνες τους.
Η Εθνική μόνη της θα χρειαστεί 9,756 δις ευρώ και η Eurobank 5,839 δις ευρώ συνολικά 15,5 δις ευρώ.
Όμως αν συμπεριληφθεί και η δίκαιη αποτίμηση των δανείων της Εθνικής λόγω του merger προστίθενται άλλο 1,5 δις ευρώ χωρίς να συμπεριλαμβάνονται τυχόν νέες κεφαλαιακές ανάγκες που μπορεί να προκύψουν λόγω νέων προβλέψεων για προβληματικά δάνεια.
Πρακτικά τι σημαίνουν όλα αυτά;
Ότι η Εθνική και η Eurobank θα υλοποιήσουν 2 ξεχωριστές αυξήσεις κεφαλαίου και ο νέος τους βασικός μέτοχος το ΤΧΣ θα αποφασίσει αν θα υλοποιηθεί το deal ή όχι.
Ακόμη και σήμερα η διοίκηση της Εθνικής τράπεζας ασκεί πιέσεις στην κυβέρνηση ώστε να μεταπείσει την Τρόικα για το χρονοδιάγραμμα των αυξήσεων κεφαλαίου.
Η Τρόικα έχει αποφασίσει ότι το χρονοδιάγραμμα ολοκληρώνεται τέλη Απριλίου αλλά θα δοθεί σιωπηρή παράταση 3-5 εβδομάδων δηλαδή όλο τον Μάιο έως ότου ολοκληρωθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου.
Όμως το μείζον ζήτημα που έχει ανακύψει σχετίζεται με το γεγονός ότι η Τρόικα μπλοκάρει την διαδικασία συγχώνευσης μεταξύ Εθνικής και Eurobank ζητώντας να υλοποιηθούν 2 αυξήσεις κεφαλαίου.
Τα βασικά επιχειρήματα που προβάλλονται είναι δύο
Α)Η βασική ανησυχία της Τρόικα είναι ότι το νέο σχήμα υπό την Εθνική θα κρατικοποιηθεί και ως εκ τούτου θα είναι σχεδόν αδύνατο να πωληθεί στο μέλλον.
Για τον λόγο αυτό προτείνεται η Εθνική και η Eurobank να υλοποιήσουν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου η Eurobank ελλείψει βασικού μετόχου θα κρατικοποιηθεί άμεσα και η Εθνική να επιδιώξει να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Με δεδομένη την αρνητική καθαρή θέση της Εθνικής -2,8 δις ευρώ και με τα ασφαλιστικά ταμεία κατεστραμμένα είναι σχεδόν αδύνατο να καλυφθεί ο στόχος του 10% ακόμη και αν πωλούσε το 28% της Finansbank.
Β)Οι σοβαρές αιτιάσεις της Τρόικα δεν σταματούν μόνο στο ζήτημα της κρατικοποίησης αλλά και στο επίσης βασικό ζήτημα ότι οι 2 τράπεζες συγχωνευόμενες θα χρειαστούν περισσότερα κεφάλαια συγκριτικά με το να ανακεφαλαιοποιηθούν μόνες τους.
Η Εθνική μόνη της θα χρειαστεί 9,756 δις ευρώ και η Eurobank 5,839 δις ευρώ συνολικά 15,5 δις ευρώ.
Όμως αν συμπεριληφθεί και η δίκαιη αποτίμηση των δανείων της Εθνικής λόγω του merger προστίθενται άλλο 1,5 δις ευρώ χωρίς να συμπεριλαμβάνονται τυχόν νέες κεφαλαιακές ανάγκες που μπορεί να προκύψουν λόγω νέων προβλέψεων για προβληματικά δάνεια.
Πρακτικά τι σημαίνουν όλα αυτά;
Ότι η Εθνική και η Eurobank θα υλοποιήσουν 2 ξεχωριστές αυξήσεις κεφαλαίου και ο νέος τους βασικός μέτοχος το ΤΧΣ θα αποφασίσει αν θα υλοποιηθεί το deal ή όχι.
Οι δύο εν δυνάμει ιδιωτικές τράπεζες Alpha και Πειραιώς
Η Alpha bank ανακοίνωσε χρονοδιάγραμμα σύγκλισης έκτακτων γενικών συνελεύσεων. Με βάση την σύντμηση των χρόνων για τις 3 Γενικές Συνελεύσεις απαιτείται χρονικό διάστημα πλέον 10 ημερών. Η Alpha bank στις 6 Απριλίου συγκαλεί την έκτακτη γενική συνέλευση αλλά στην β΄ επαναληπτική στις 16 Απριλίου θα λάβει τις οριστικές αποφάσεις.
Την ερχόμενη Τετάρτη 3 Απριλίου θα ανακοινώσει τα χρονοδιαγράμματα για τις γενικές συνελεύσεις και ηΠειραιώς και ακολούθως και η Εθνική τράπεζα.
Με βάση τις διαδικασίες είναι τεχνικά αδύνατο οι αυξήσεις κεφαλαίου να ολοκληρωθούν τέλη Απριλίου καθώς απαιτούνται εγκρίσεις ενημερωτικών δελτίων και χρονοδιάγραμμα αποκοπής δικαιώματος, έναρξης διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων και λήξης καθώς και λήξης της αύξησης οπότε λογικά θα ολοκληρωθούν προς τα τέλη Μαΐου ή το αργότερο έως τις 10 Ιουνίου.
Η Alpha bank ήταν η πρώτη τράπεζα που ανακοίνωσε το περίγραμμα και τις παραμέτρους του σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης που θα εγκρίνουν οι μέτοχοι.
Με βάση την διαδικασία η Alpha bank χρειάζεται 4,571 δις ευρώ συνολικά για να ανακεφαλαιοποιηθεί.
Αρχικά θα προχωρήσει στην αύξηση της ονομαστικής αξίας που σήμερα είναι 0,30 ευρώ μέσω reverse split μιας τεχνικής διαδικασίας που μειώνει δραστικά με βάση την προταθείσα σχέση νέων προς παλαιών μετοχών το αριθμό των κυκλοφορουσών μετοχών.
Το πιθανότερο σενάριο θα ήταν να υιοθετηθεί reverse split 10 προς 1 δηλαδή τις 534 εκατ υφιστάμενες κοινές μετοχές να τις μετατρέψει σε 53,4 εκατ μετοχές και η τιμή από 0,71 ευρώ θα αναδιαμορφωθεί στα 7,1 ευρώ με βάση ένα τυχαίο παράδειγμα.
Συνήθως με βάση την παρελθούσα εμπειρία όσες τράπεζες ή επιχειρήσεις πραγματοποίησαν reverse split υπέστησαν μεγάλη χρηματιστηριακή πίεση.
Θα ακολουθήσει η διαδικασία κάλυψης μέρους της αύξησης με ιδιωτικά κεφάλαια.
Με βάση τον αρχικό σχεδιασμό στόχος της Alpha bank είναι να καλύψει την ελάχιστη συμμετοχή 10% στο σύνολο του αρχικού ποσού δηλαδή 4,571 δις ευρώ δηλαδή 457,1 εκατ ευρώ.
Ωστόσο με βάση την επίσημη ανακοίνωση της Alpha bank στόχος είναι τα ιδιωτικά κεφάλαια να φθάσουν τα 550 εκατ ευρώ που αντιστοιχεί στο 12% της συνολικής κεφαλαιακής απαίτησης δηλαδή 4,571 διςευρώ και κατ΄ ουσία δεν θα χρησιμοποιήσει cocos.
Η Alpha θα καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής 457,1 εκατ ευρώ και παράλληλα θα έχει την δυνατότητα 92,9 εκατ ευρώ να τα διαθέσει η διοίκηση σε μετόχους της επιλογής της.
Αν ο στόχος δεν επιτευχθεί υπάρχει το plan B κατά το οποίο η τράπεζα χρησιμοποιεί και τα cocos έως 2 δις ευρώ και το 10% που αναλογεί στην αύξηση κεφαλαίου επανακαθορίζεται στα 257,1εκατ καθώς η συνολική αύξηση θα είναι ύψους 2,571 δις ευρώ.
Αν και ο στόχος αυτός δεν επιτευχθεί δηλαδή να συγκεντρωθούν τα 257,1 εκατ ευρώ άρα δεν καλυφθεί το 10% όλη η αύξηση κεφαλαίου θα καλυφθεί από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Να σημειωθεί πάντως ότι ακόμη και στην περίπτωση του καλού σεναρίου που είναι και το πιθανότερο να καλυφθούν τα 550 εκατ το υπόλοιπο 88% της συνολικής ανακεφαλαιοποίησης θα καλύψει το ΤΧΣ.
Το ΤΧΣ θα καλύψει το εναπομείναν κεφάλαιο που απαιτείται στην τελευταία ημέρα της αύξησης κεφαλαίου.
Ως προς την διαδικασία τα δικαιώματα θα αφορούν το σύνολο της αύξησης και προφανώς αυτά που αναλογούν στο ΤΧΣ θα ασκηθούν στο τέλος της διαδικασίας.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου καθορίζεται με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 χρηματιστηριακών συνεδριάσεων μείον έκπτωση 50%.
Για την Alpha bank αν προσδιόριζε σήμερα την τιμή της αμκ στα 0,54 ευρώ προ reverse split.
Με κάθε μια μετοχή που θα αγοράσει ο ιδιώτης μέτοχος θα λαμβάνει και ένα δωρεάν τίτλο παραστατικό δικαιωμάτων κτήσης μετοχών ή warrants ο οποίος θα είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμος στο χρηματιστήριο δηλαδή π.χ. στην Alpha bank θα διαπραγματεύονται οι κοινές μετοχές της αμκ και τα warrants τα οποία θα λειτουργούν υπό καθεστώς συσχέτισης και arbitrage με τις κοινές μετοχές.
Την ερχόμενη Τετάρτη 3 Απριλίου θα ανακοινώσει τα χρονοδιαγράμματα για τις γενικές συνελεύσεις και ηΠειραιώς και ακολούθως και η Εθνική τράπεζα.
Με βάση τις διαδικασίες είναι τεχνικά αδύνατο οι αυξήσεις κεφαλαίου να ολοκληρωθούν τέλη Απριλίου καθώς απαιτούνται εγκρίσεις ενημερωτικών δελτίων και χρονοδιάγραμμα αποκοπής δικαιώματος, έναρξης διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων και λήξης καθώς και λήξης της αύξησης οπότε λογικά θα ολοκληρωθούν προς τα τέλη Μαΐου ή το αργότερο έως τις 10 Ιουνίου.
Η Alpha bank ήταν η πρώτη τράπεζα που ανακοίνωσε το περίγραμμα και τις παραμέτρους του σχεδίου ανακεφαλαιοποίησης που θα εγκρίνουν οι μέτοχοι.
Με βάση την διαδικασία η Alpha bank χρειάζεται 4,571 δις ευρώ συνολικά για να ανακεφαλαιοποιηθεί.
Αρχικά θα προχωρήσει στην αύξηση της ονομαστικής αξίας που σήμερα είναι 0,30 ευρώ μέσω reverse split μιας τεχνικής διαδικασίας που μειώνει δραστικά με βάση την προταθείσα σχέση νέων προς παλαιών μετοχών το αριθμό των κυκλοφορουσών μετοχών.
Το πιθανότερο σενάριο θα ήταν να υιοθετηθεί reverse split 10 προς 1 δηλαδή τις 534 εκατ υφιστάμενες κοινές μετοχές να τις μετατρέψει σε 53,4 εκατ μετοχές και η τιμή από 0,71 ευρώ θα αναδιαμορφωθεί στα 7,1 ευρώ με βάση ένα τυχαίο παράδειγμα.
Συνήθως με βάση την παρελθούσα εμπειρία όσες τράπεζες ή επιχειρήσεις πραγματοποίησαν reverse split υπέστησαν μεγάλη χρηματιστηριακή πίεση.
Θα ακολουθήσει η διαδικασία κάλυψης μέρους της αύξησης με ιδιωτικά κεφάλαια.
Με βάση τον αρχικό σχεδιασμό στόχος της Alpha bank είναι να καλύψει την ελάχιστη συμμετοχή 10% στο σύνολο του αρχικού ποσού δηλαδή 4,571 δις ευρώ δηλαδή 457,1 εκατ ευρώ.
Ωστόσο με βάση την επίσημη ανακοίνωση της Alpha bank στόχος είναι τα ιδιωτικά κεφάλαια να φθάσουν τα 550 εκατ ευρώ που αντιστοιχεί στο 12% της συνολικής κεφαλαιακής απαίτησης δηλαδή 4,571 διςευρώ και κατ΄ ουσία δεν θα χρησιμοποιήσει cocos.
Η Alpha θα καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής 457,1 εκατ ευρώ και παράλληλα θα έχει την δυνατότητα 92,9 εκατ ευρώ να τα διαθέσει η διοίκηση σε μετόχους της επιλογής της.
Αν ο στόχος δεν επιτευχθεί υπάρχει το plan B κατά το οποίο η τράπεζα χρησιμοποιεί και τα cocos έως 2 δις ευρώ και το 10% που αναλογεί στην αύξηση κεφαλαίου επανακαθορίζεται στα 257,1εκατ καθώς η συνολική αύξηση θα είναι ύψους 2,571 δις ευρώ.
Αν και ο στόχος αυτός δεν επιτευχθεί δηλαδή να συγκεντρωθούν τα 257,1 εκατ ευρώ άρα δεν καλυφθεί το 10% όλη η αύξηση κεφαλαίου θα καλυφθεί από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Να σημειωθεί πάντως ότι ακόμη και στην περίπτωση του καλού σεναρίου που είναι και το πιθανότερο να καλυφθούν τα 550 εκατ το υπόλοιπο 88% της συνολικής ανακεφαλαιοποίησης θα καλύψει το ΤΧΣ.
Το ΤΧΣ θα καλύψει το εναπομείναν κεφάλαιο που απαιτείται στην τελευταία ημέρα της αύξησης κεφαλαίου.
Ως προς την διαδικασία τα δικαιώματα θα αφορούν το σύνολο της αύξησης και προφανώς αυτά που αναλογούν στο ΤΧΣ θα ασκηθούν στο τέλος της διαδικασίας.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου καθορίζεται με βάση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 χρηματιστηριακών συνεδριάσεων μείον έκπτωση 50%.
Για την Alpha bank αν προσδιόριζε σήμερα την τιμή της αμκ στα 0,54 ευρώ προ reverse split.
Με κάθε μια μετοχή που θα αγοράσει ο ιδιώτης μέτοχος θα λαμβάνει και ένα δωρεάν τίτλο παραστατικό δικαιωμάτων κτήσης μετοχών ή warrants ο οποίος θα είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμος στο χρηματιστήριο δηλαδή π.χ. στην Alpha bank θα διαπραγματεύονται οι κοινές μετοχές της αμκ και τα warrants τα οποία θα λειτουργούν υπό καθεστώς συσχέτισης και arbitrage με τις κοινές μετοχές.
Η έκπληξη της τράπεζας Πειραιώς
Η διοίκηση της τράπεζας Πειραιώς κατάφερε με μια απόλυτα επιτυχημένη στρατηγική κίνηση να αλλάξει τον πυρήνα των όρων ανακεφαλαιοποίησης τους και να μετατρέψει την Πειραιώς από μια τράπεζα με καθαρά αρνητική θέση άρα αξία προ ανακεφαλαιοποίησης μηδέν, σε μια τράπεζα με θετική καθαρή θέση άρα και αξία.
Κατάφερε το P/BV ένα καταλυτικό δείκτη, τον μόνο ίσως που αποτιμά την τρέχουσα δίκαιη αξία από 1,4 με 1,5 να διαμορφώνεται κάτω από 1 και ουσιαστικά να εμφανίζει ο όμιλος της Πειραιώς όχι μόνο πιθανότητες να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής στην αμκ αλλά και να δύναται να καλύψει ακόμη και μεγαλύτερο ποσοστό.
Ποια είναι και πως επιτεύχθηκε αυτή η μεγάλη ανατροπή;
Η εξαγορά των κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα αποδεικνύεται καταλύτης.
Η Πειραιώς μετά από διαγωνιστική διαδικασία, στην οποία συμμετείχε και η Alpha bank αλλά αποχώρησε από την διαδικασία λόγω ρίσκου στα χαρτοφυλάκια δανείων των κυπριακών τραπεζών, εξαγόρασε καθαρά 19 δις χορηγήσεις και 14,957 δις ευρώ καταθέσεις.
Τα δάνεια μαζί με τις προβλέψεις φθάνουν τα 23,85 δις ευρώ και οι προβλέψεις 4,8 δις ευρώ για τις 3 κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα.
Η Πειραιώς κατάφερε 3 πολύ σημαντικά πράγματα που αλλάζουν άρδην τους όρους ανακεφαλαιοποίησης της.
1)Εξαγοράζοντας τις 3 κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα και λαμβάνοντας 1,5 δις ευρώ 1 δις από το ΤΧΣ και 500 εκατ από το Κυπριακό κράτος απέκτησε bonus κεφαλαίου 1,5 δις ευρώ το οποίο και δεν θα προσμετρήσει στο ύψος ανακεφαλαιοποίησης που συνεχίζει να παραμένει στα 7,3 δις ευρώ.
2)Τα δάνεια εξαγοράστηκαν με discount που σημαίνει η διαφορά μεταξύ του discount και της ονομαστικής αξίας είναι κεφαλαιακό κέρδος που προστίθεται στο κεφάλαιο της Πειραιώς.
Η παράμετρος αυτή είναι καταλυτική καθώς το κεφάλαιο που αποκτά με αυτό τον τρόπο ο όμιλος της Πειραιώς, επιτρέπει από αρνητική καθαρή θέση να βρεθεί σε θετική καθαρή θέση.
Προσοχή σε αυτή την παράμετρο από αρνητικά κεφάλαια βρίσκεται με θετικά κεφάλαια προ ανακεφαλαιοποίησης.
3)Τα δάνεια είχαν «φορτωθεί» με υπέρμετρες προβλέψεις πολύ μεγαλύτερες του φυσιολογικού.
Με ορθολογική διαχείριση των δανείων, ο όμιλος της τράπεζας Πειραιώς θα επιτύχει σημαντικά κέρδη μόνο και μόνο από την αναδιάρθρωση δανείων και επαναξιολόγηση πολλών χορηγήσεων.
Δηλαδή για να καταγραφεί απλά, πολλές προβλέψεις θα μετατραπούν σε κέρδος για την Πειραιώς που θα καταγραφεί σε βάθος χρόνου αλλά θα είναι σημαντικά κέρδη.
Με τις κινήσεις αυτές η τράπεζα Πειραιώς, εμφανίζεται στην αρένα των αυξήσεων κεφαλαίου, από στρατηγικά πλεονεκτική θέση.
Άλλαξε την αρνητική καθαρή θέση σε θετική καθαρή θέση και πλέον ακόμη και αν αποφασίσει όλη την κεφαλαιακή της ανάγκη τα 7,33 δις ευρώ να την καλύψει μέσω αμκ χωρίς να χρησιμοποιήσει ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές (cocos) θα το επιτύχει.
Πλέον ο στόχος δεν είναι να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής των 7,33 δις ευρώ ή 5,3 δις ευρώ αν κάνει χρήση και των cocos αλλά να καλύψει ποσοστό πάνω από 10%.
Κατάφερε το P/BV ένα καταλυτικό δείκτη, τον μόνο ίσως που αποτιμά την τρέχουσα δίκαιη αξία από 1,4 με 1,5 να διαμορφώνεται κάτω από 1 και ουσιαστικά να εμφανίζει ο όμιλος της Πειραιώς όχι μόνο πιθανότητες να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής στην αμκ αλλά και να δύναται να καλύψει ακόμη και μεγαλύτερο ποσοστό.
Ποια είναι και πως επιτεύχθηκε αυτή η μεγάλη ανατροπή;
Η εξαγορά των κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα αποδεικνύεται καταλύτης.
Η Πειραιώς μετά από διαγωνιστική διαδικασία, στην οποία συμμετείχε και η Alpha bank αλλά αποχώρησε από την διαδικασία λόγω ρίσκου στα χαρτοφυλάκια δανείων των κυπριακών τραπεζών, εξαγόρασε καθαρά 19 δις χορηγήσεις και 14,957 δις ευρώ καταθέσεις.
Τα δάνεια μαζί με τις προβλέψεις φθάνουν τα 23,85 δις ευρώ και οι προβλέψεις 4,8 δις ευρώ για τις 3 κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα.
Η Πειραιώς κατάφερε 3 πολύ σημαντικά πράγματα που αλλάζουν άρδην τους όρους ανακεφαλαιοποίησης της.
1)Εξαγοράζοντας τις 3 κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα και λαμβάνοντας 1,5 δις ευρώ 1 δις από το ΤΧΣ και 500 εκατ από το Κυπριακό κράτος απέκτησε bonus κεφαλαίου 1,5 δις ευρώ το οποίο και δεν θα προσμετρήσει στο ύψος ανακεφαλαιοποίησης που συνεχίζει να παραμένει στα 7,3 δις ευρώ.
2)Τα δάνεια εξαγοράστηκαν με discount που σημαίνει η διαφορά μεταξύ του discount και της ονομαστικής αξίας είναι κεφαλαιακό κέρδος που προστίθεται στο κεφάλαιο της Πειραιώς.
Η παράμετρος αυτή είναι καταλυτική καθώς το κεφάλαιο που αποκτά με αυτό τον τρόπο ο όμιλος της Πειραιώς, επιτρέπει από αρνητική καθαρή θέση να βρεθεί σε θετική καθαρή θέση.
Προσοχή σε αυτή την παράμετρο από αρνητικά κεφάλαια βρίσκεται με θετικά κεφάλαια προ ανακεφαλαιοποίησης.
3)Τα δάνεια είχαν «φορτωθεί» με υπέρμετρες προβλέψεις πολύ μεγαλύτερες του φυσιολογικού.
Με ορθολογική διαχείριση των δανείων, ο όμιλος της τράπεζας Πειραιώς θα επιτύχει σημαντικά κέρδη μόνο και μόνο από την αναδιάρθρωση δανείων και επαναξιολόγηση πολλών χορηγήσεων.
Δηλαδή για να καταγραφεί απλά, πολλές προβλέψεις θα μετατραπούν σε κέρδος για την Πειραιώς που θα καταγραφεί σε βάθος χρόνου αλλά θα είναι σημαντικά κέρδη.
Με τις κινήσεις αυτές η τράπεζα Πειραιώς, εμφανίζεται στην αρένα των αυξήσεων κεφαλαίου, από στρατηγικά πλεονεκτική θέση.
Άλλαξε την αρνητική καθαρή θέση σε θετική καθαρή θέση και πλέον ακόμη και αν αποφασίσει όλη την κεφαλαιακή της ανάγκη τα 7,33 δις ευρώ να την καλύψει μέσω αμκ χωρίς να χρησιμοποιήσει ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές (cocos) θα το επιτύχει.
Πλέον ο στόχος δεν είναι να καλύψει το 10% της ελάχιστης συμμετοχής των 7,33 δις ευρώ ή 5,3 δις ευρώ αν κάνει χρήση και των cocos αλλά να καλύψει ποσοστό πάνω από 10%.
*ΠΗΓΗ: bankingnews.gr
ΕΝΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΗ ΕΘΝΙΚΗΣ-EUROBANK ΕΓΕΙΡΕΙ ΤΩΡΑ Η ΤΡΟΪΚΑ
Σκληρό πόκερ με πρωταγωνιστές την τρόικα, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης και τη διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας διαδραματίζεται τα τελευταία 24ωρα και με διακύβευμα τη συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank.
Σύμφωνα με πληροφορίες, η τρόικα, ενώ αρχικά είχε συμφωνήσει στο σχέδιο συγχώνευσης, φέρεται να εκφράζει πλέον αντιρρήσεις και αναμένεται να θέσει στο τραπέζι το θέμα ενδεχομένως και μέσα στην εβδομάδα που επιστρέφει στην Aθήνα.
Εντούτοις, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης θεωρεί κόκκινη γραμμή το ενδεχόμενο αυτό, ενώ κύκλοι της τράπεζας διαμηνύουν ότι η διαδικασία είναι μη αναστρέψιμη και οι συνέργιες από τη συγχώνευση πάρα πολύ μεγάλες.
Ο ισχυρισμός που προβάλλει η τρόικα για να στηρίξει τις αντιδράσεις της στο deal της Εθνικής με τη Eurobank είναι ότι η νέα τράπεζα θα είναι μεγάλη σε μέγεθος, θα έχει υψηλές κεφαλαιακές ανάγκες και, όπως υποστηρίζεται από τους εκπροσώπους της, θα είναι δύσκολο να πωληθεί στη συνέχεια.
Σύμφωνα με την εφημερίδα Τα Νέα, κύκλοι της αγοράς και παράγοντες που συμμετέχουν στις διαπραγματεύσεις αναφερόμενοι στις αντιρρήσεις αυτές της τρόικας κάνουν λόγο ακόμη και για κρυφή ατζέντα προκειμένου να πωληθεί η Εθνική Τράπεζα έναντι πινακίου φακής μόλις παρέλθει η τριετία κατά την οποία το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα κατέχει τις μετοχές της.
Σύμφωνα με τραπεζικούς κύκλους, τους οποίους μεταξύ άλλων επικαλείται και τηλεγράφημα του πρακτορείου Reuters, οι επιπλέον κεφαλαιακές ανάγκες που προκύπτουν λόγω των αυξημένων επισφαλειών, αλλά κυρίως ότι το συνολικό ενεργητικό της ενιαίας τράπεζας θα προσεγγίσει τα 170 δισ. ευρώ -σχεδόν όσο ολόκληρο το ΑΕΠ της Ελλάδας- είναι οι βασικοί λόγοι που επικαλείται η τρόικα για να στηρίξει την αντίδρασή της στη συμφωνία.
Αντ' αυτού, το σχέδιο των δανειστών είναι να ανακεφαλαιοποιηθούν ο δύο τράπεζες χωριστά, με ξεχωριστές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, ώστε να είναι πιο εύκολη η πώλησή τους.
Στον αντίποδα, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης εκφράζει σε όλους τους τόνους την επιθυμία του να προχωρήσει το deal, τονίζοντας ότι αν προκύψει πισωγύρισμα ο αντίκτυπος σε ολόκληρη την οικονομία θα είναι ιδιαίτερα αρνητικός, ειδικά μετά τα γεγονότα της Κύπρου.
Σύμφωνα με το ρεπορτάζ της εφημερίδας, κινήσεις υπέρ της επίσπευσης της συμφωνίας κάνει και η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας, καθώς επιδιώκει να προχωρήσουν οι διαδικασίες νομικής ενοποίησης των δύο τραπεζών ώστε η τρόικα να βρεθεί προ δεδικασμένου.
Ήδη, μετά την πρόσφατη διαδικασία ανταλλαγής μετοχών, οι μέτοχοι της Εθνικής κατέχουν το 84,3% του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank. Οπως αναφέρουν μάλιστα κύκλοι της τράπεζας, οι συνέργειες που θα προκύψουν από τη συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank υπολογίζονται πλέον στο 1 δισ. ευρώ τον χρόνο έναντι αρχικών υπολογισμών 700 εκατ. ευρώ, ενώ ως προς το χρονοδιάγραμμα υπολογίζεται ότι η νομική συγχώνευση θα ολοκληρωθεί προς τα τέλη Μαΐου ή τις αρχές Ιουνίου.
Μάλιστα, οι ίδιοι κύκλοι αναφέρουν ότι η Εθνική δεν έχει δεχθεί καμία σχετική κρούση είτε επίσημα είτε ανεπίσημα από την τρόικα, ενώ ακόμα και αν προκύψει οι διαδικασίες συγχώνευσης έχουν προχωρήσει τόσο πολύ ώστε είναι εξαιρετικά δύσκολο να παγώσουν, πόσω μάλλον να αναιρεθούν.
* ΠΗΓΗ: in.gr
ALPHA: ΠΡΟΧΩΡΑ ΣΕ ΑΜΚ ΜΕ ΣΤΟΧΟ 4,57 ΔΙΣ. ΕΥΡΩ*
Την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank έως 4,57 δισ. ευρώ αποφάσισε να προτείνει στο σώμα των μετόχων της το διοικητικό της συμβούλιο εισηγούμενο να καλυφθεί από τους ιδιώτες ποσό ως 550 εκατ. ευρώ, το οποίο αντιστοιχεί σε 12% των 4,57 δισ. ευρώ.
Όπως αναμενόταν, η Alpha άνοιξε πρώτη από τις συστημικές τράπεζες τις διαδικασίες ανακεφαλαιοποίησης συγκαλώντας έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων της για την ΑΜΚ στις 6 Απριλίου και ορίζοντας, στην περίπτωση μη επίτευξης της αναγκαίας απαρτίας, την πρώτη επαναληπτική συνέλευση στις 11 Απριλίου και τη δεύτερη στις 16 Απριλίου.
Αξιοποιώντας την ενοποιημένη καθαρή θέση που της εξασφαλίζει η εξαγορά της Εμπορικής, αλλά και το γεγονός ότι έχει τις χαμηλότερες κεφαλαιακές ανάγκες σε σχέση με τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες, η Alpha βγαίνει επιθετικά, επιδιώκοντας να αντλήσει από ιδιώτες ποσό ως 550 εκατ. ευρώ.
Αν το καταφέρει δεν θα προχωρήσει στην έκδοση CoCos και θα έχει καλύψει το σύνολο των κεφαλαιακών της αναγκών (4,57 δισ. ευρώ) μέσω αύξησης κεφαλαίου, με τους ιδιώτες μάλιστα να βάζουν έως και το 12% της ΑΜΚ.
Όπως έχει γράψει το Euro2day.gr, η Alpha έχει ξεκινήσει εδώ και καιρό την προεργασία για μια νέα ισχυρή μετοχική ομάδα έχοντας συμφωνήσει με σειρά γνωστών Ελλήνων επιχειρηματιών να συμμετάσχουν στην ΑΜΚ. Πρόκειται για ισχυρούς επιχειρηματίες, που δραστηριοποιούνται κατά κύριο λόγο στη βιομηχανία και αποτελούν την αφρόκρεμα του εγχώριου επιχειρείν.
Ταυτόχρονα, η Alpha θα επιδιώξει να υπάρξει στην αύξηση κεφαλαίου και ισχυρή συμμετοχή ξένων. Για τον λόγο αυτό βρίσκεται σε επαφές με ξένες επενδυτικές τράπεζες, αλλά και απευθείας με τελικούς επενδυτές που ξέρουν την τράπεζα, καθώς συμπεριλαμβάνονταν επί χρόνια στο μετοχολoγιό της πριν αποεπενδυθούν, λόγω κρίσης.
Οι όροι της αύξησης προβλέπουν μερική κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων για ποσό ως 92,9 εκατ. ευρώ, ώστε να δοθούν κατά την κρίση του Δ.Σ. δικαιώματα προτίμησης σε ευφήμως γνωστούς επενδυτές.
Την ίδια στιγμή, βέβαια, η Alpha έχει προνοήσει και για το plan B, σημειώνοντας στους προτεινόμενους όρους ότι αν η συμμετοχή των ιδιωτών περιοριστεί σε τουλάχιστον 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το ύψος της ΑΜΚ θα αναπροσαρμοστεί αυτόματα και για το υπόλοιπο ποσό ως τα 4,57 δισ. ευρώ θα εκδοθούν CoCos.
Έως 550 εκατ. ευρώ η ΑΜΚ με μετρητά για τους ιδιώτες
Με βάση την έκθεση διοίκησης, το Δ.Σ. της Alpha εισηγείται στο σώμα των μετόχων την κάλυψη του συνόλου των κεφαλαιακών αναγκών της τράπεζας ύψους 4,57 δισ. ευρώ μέσω ΑΜΚ, προτείνοντας να καλυφθεί κατά το ποσό ως 550 εκατ. ευρώ από ιδιώτες (αύξηση με μετρητά) και κατά το υπόλοιπο από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (αύξηση με εισφορά εις είδος).
Για την ΑΜΚ με μετρητά ύψους έως 550 εκατ. ευρώ, την οποία θα κληθούν να καλύψουν οι ιδιώτες, προτείνεται να υπάρξει ο εξής διαχωρισμός:
- Να χορηγηθεί δικαίωμα προτίμησης στους παλαιούς μετόχους (κατόχους κοινών μετά ψήφου μετοχών) για το ποσό των 457,1 εκατ. ευρώ, καθώς και δικαίωμα προεγγραφής για τυχόν αδιάθετες μετοχές του τμήματος της ΑΜΚ με μετρητά.
- Και να υπάρξει κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων για το ποσό των 92,9 εκατ. ευρώ, με σκοπό να διατεθούν τα δικαιώματα προτίμησης που αντιστοιχούν στο παραπάνω ποσό σε «ευφήμως γνωστούς επενδυτές ή και σε λοιπά πρόσωπα», όπως χαρακτηριστικά αναφέρει η ανακοίνωση.
Με εισφορά εις είδος και χωρίς δικαιώματα προτίμησης μπαίνει το ΤΧΣ
Πέραν της αύξησης με καταβολή μετρητών, υπάρχει και το σκέλος της αύξησης με εισφορά εις είδος, η οποία καλύπτεται στο σύνολό της από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Το ύψος της αύξησης με εισφορά εις είδος ενδέχεται να φθάσει έως και τα 4,57 δισ. ευρώ, στο σύνολο δηλαδή των κεφαλαιακών αναγκών της Alpha, αν δεν καταστεί δυνατό να συγκεντρωθεί το 10% από τους ιδιώτες.
Για την αύξηση με εισφορά εις είδος δεν εκδίδονται δικαιώματα προτίμησης, ενώ οι ιδιώτες που θα συμμετάσχουν στην ΑΜΚ θα λάβουν warrants, τα οποία θα μπορούν να ασκήσουν εντός των επόμενων 4,5 ετών, εξαγοράζοντας τις μετοχές που θα αποκτήσει το ΤΧΣ.
Τόσο η αύξηση με μετρητά όσο και αυτή με εισφορά εις είδος θα διενεργηθούν στην ίδια τιμή και το ΤΧΣ θα αποκτήσει κοινές μετά ψήφου μετοχές, με περιορισμό της άσκησης ψήφου σε θέματα στρατηγικής σημασίας, εφόσον καλυφθεί τουλάχιστον το 10% της ΑΜΚ από ιδιώτες και η τράπεζα διατηρήσει τον ιδιωτικό της χαρακτήρα.
Δικλίδα ασφαλείας η έκδοση CoCos έως 2 δισ. ευρώ
Με βάση την έκθεση διοίκησης της Alpha προς τους μετόχους, καθίσταται σαφές ότι η τράπεζα ενδέχεται να κάνει χρήση της απόφασης που έχει πάρει για έκδοση CoCos ως 2 δισ. ευρώ με αναπροσαρμογή του ύψους της ΑΜΚ σε τουλάχιστον 2,57 δισ. ευρώ.
Αυτό θα συμβεί εφόσον δεν καταστεί δυνατό να συγκεντρωθεί από ιδιώτες τουλάχιστον το 10% της ΑΜΚ των 4,57 δισ. ευρώ, δηλαδή 457,1 εκατ. ευρώ, αλλά συγκεντρωθούν από τους ιδιώτες τουλάχιστον 257,1 εκατ. ευρώ. Σε αυτήν την περίπτωση το ύψος της αύξησης αναπροσαρμόζεται προς τα κάτω και για την κάλυψη της διαφοράς εκδίδονται CoCos.
Αν, για παράδειγμα, συγκεντρωθεί από ιδιώτες το ποσό των 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το ύψος της ΑΜΚ αναπροσαρμόζεται στα 2,57 δισ. ευρώ και η τράπεζα εκδίδει για να καλύψει τις υπόλοιπες κεφαλαιακές της ανάγκες CoCos ύψους 2 δισ. ευρώ.
Σημειώνεται ότι η γενική συνέλευση της Alpha έχει αποφασίσει ήδη την έκδοση CoCos ως 2 δισ. ευρώ.
Αν αντίθετα από τους ιδιώτες δεν συγκεντρωθούν ούτε 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το σύνολο της ΑΜΚ των 4,57 δισ. ευρώ καλύπτεται από το ΤΧΣ και επιστρέφονται από την τράπεζα στους ιδιώτες τα κεφάλαια που έχουν καταβληθεί για την άσκηση δικαιωμάτων προτίμησης ή προεγγραφής.
Οι όροι της αύξησης προβλέπουν μερική κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων για ποσό ως 92,9 εκατ. ευρώ, ώστε να δοθούν κατά την κρίση του Δ.Σ. δικαιώματα προτίμησης σε ευφήμως γνωστούς επενδυτές.
Την ίδια στιγμή, βέβαια, η Alpha έχει προνοήσει και για το plan B, σημειώνοντας στους προτεινόμενους όρους ότι αν η συμμετοχή των ιδιωτών περιοριστεί σε τουλάχιστον 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το ύψος της ΑΜΚ θα αναπροσαρμοστεί αυτόματα και για το υπόλοιπο ποσό ως τα 4,57 δισ. ευρώ θα εκδοθούν CoCos.
Έως 550 εκατ. ευρώ η ΑΜΚ με μετρητά για τους ιδιώτες
Με βάση την έκθεση διοίκησης, το Δ.Σ. της Alpha εισηγείται στο σώμα των μετόχων την κάλυψη του συνόλου των κεφαλαιακών αναγκών της τράπεζας ύψους 4,57 δισ. ευρώ μέσω ΑΜΚ, προτείνοντας να καλυφθεί κατά το ποσό ως 550 εκατ. ευρώ από ιδιώτες (αύξηση με μετρητά) και κατά το υπόλοιπο από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (αύξηση με εισφορά εις είδος).
Για την ΑΜΚ με μετρητά ύψους έως 550 εκατ. ευρώ, την οποία θα κληθούν να καλύψουν οι ιδιώτες, προτείνεται να υπάρξει ο εξής διαχωρισμός:
- Να χορηγηθεί δικαίωμα προτίμησης στους παλαιούς μετόχους (κατόχους κοινών μετά ψήφου μετοχών) για το ποσό των 457,1 εκατ. ευρώ, καθώς και δικαίωμα προεγγραφής για τυχόν αδιάθετες μετοχές του τμήματος της ΑΜΚ με μετρητά.
- Και να υπάρξει κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων για το ποσό των 92,9 εκατ. ευρώ, με σκοπό να διατεθούν τα δικαιώματα προτίμησης που αντιστοιχούν στο παραπάνω ποσό σε «ευφήμως γνωστούς επενδυτές ή και σε λοιπά πρόσωπα», όπως χαρακτηριστικά αναφέρει η ανακοίνωση.
Με εισφορά εις είδος και χωρίς δικαιώματα προτίμησης μπαίνει το ΤΧΣ
Πέραν της αύξησης με καταβολή μετρητών, υπάρχει και το σκέλος της αύξησης με εισφορά εις είδος, η οποία καλύπτεται στο σύνολό της από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Το ύψος της αύξησης με εισφορά εις είδος ενδέχεται να φθάσει έως και τα 4,57 δισ. ευρώ, στο σύνολο δηλαδή των κεφαλαιακών αναγκών της Alpha, αν δεν καταστεί δυνατό να συγκεντρωθεί το 10% από τους ιδιώτες.
Για την αύξηση με εισφορά εις είδος δεν εκδίδονται δικαιώματα προτίμησης, ενώ οι ιδιώτες που θα συμμετάσχουν στην ΑΜΚ θα λάβουν warrants, τα οποία θα μπορούν να ασκήσουν εντός των επόμενων 4,5 ετών, εξαγοράζοντας τις μετοχές που θα αποκτήσει το ΤΧΣ.
Τόσο η αύξηση με μετρητά όσο και αυτή με εισφορά εις είδος θα διενεργηθούν στην ίδια τιμή και το ΤΧΣ θα αποκτήσει κοινές μετά ψήφου μετοχές, με περιορισμό της άσκησης ψήφου σε θέματα στρατηγικής σημασίας, εφόσον καλυφθεί τουλάχιστον το 10% της ΑΜΚ από ιδιώτες και η τράπεζα διατηρήσει τον ιδιωτικό της χαρακτήρα.
Δικλίδα ασφαλείας η έκδοση CoCos έως 2 δισ. ευρώ
Με βάση την έκθεση διοίκησης της Alpha προς τους μετόχους, καθίσταται σαφές ότι η τράπεζα ενδέχεται να κάνει χρήση της απόφασης που έχει πάρει για έκδοση CoCos ως 2 δισ. ευρώ με αναπροσαρμογή του ύψους της ΑΜΚ σε τουλάχιστον 2,57 δισ. ευρώ.
Αυτό θα συμβεί εφόσον δεν καταστεί δυνατό να συγκεντρωθεί από ιδιώτες τουλάχιστον το 10% της ΑΜΚ των 4,57 δισ. ευρώ, δηλαδή 457,1 εκατ. ευρώ, αλλά συγκεντρωθούν από τους ιδιώτες τουλάχιστον 257,1 εκατ. ευρώ. Σε αυτήν την περίπτωση το ύψος της αύξησης αναπροσαρμόζεται προς τα κάτω και για την κάλυψη της διαφοράς εκδίδονται CoCos.
Αν, για παράδειγμα, συγκεντρωθεί από ιδιώτες το ποσό των 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το ύψος της ΑΜΚ αναπροσαρμόζεται στα 2,57 δισ. ευρώ και η τράπεζα εκδίδει για να καλύψει τις υπόλοιπες κεφαλαιακές της ανάγκες CoCos ύψους 2 δισ. ευρώ.
Σημειώνεται ότι η γενική συνέλευση της Alpha έχει αποφασίσει ήδη την έκδοση CoCos ως 2 δισ. ευρώ.
Αν αντίθετα από τους ιδιώτες δεν συγκεντρωθούν ούτε 257,1 εκατ. ευρώ, τότε το σύνολο της ΑΜΚ των 4,57 δισ. ευρώ καλύπτεται από το ΤΧΣ και επιστρέφονται από την τράπεζα στους ιδιώτες τα κεφάλαια που έχουν καταβληθεί για την άσκηση δικαιωμάτων προτίμησης ή προεγγραφής.
*ΠΗΓΗ: euro2day.gr
ΠΕΙΡΑΙΩΣ: ΑΙΣΙΟΔΟΞΙΑ ΓΙΑ ΑΜΚ ΕΩΣ 7,3 ΔΙΣ*
Όσο το δυνατόν περισσότερα κεφάλαια θέλει να συγκεντρώσει η Πειραιώς προκειμένου να αυξηθεί το ποσό της ΑΜΚ και να μειωθεί ισόποσα αυτό των CoCos.
Μιλώντας στους αναλυτές στη χθεσινή τηλεδιάσκεψη, η διοίκηση του ομίλου επιβεβαίωσε την παραπάνω στόχευση, αφήνοντας να εννοηθεί με σαφήνεια ότι στόχος της είναι το ύψος της ΑΜΚ να ανέλθει μεταξύ των 5,3 και των 7,3 δισ. ευρώ και επομένως η ελάχιστη συμμετοχή των ιδιωτών να κινηθεί αντίστοιχα στα 530 - 730 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς έχει ήδη συμφωνήσει με τη Societe Generale να βάλει η τελευταία 170 εκατ. ευρώ στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου, ενώ κεφάλαια τουλάχιστον 270 εκατ. ευρώ θα βάλει και η BCP Millennium, εφόσον ευοδωθούν οι αποκλειστικές συζητήσεις. Ωστόσο, η συμφωνία με τους Πορτογάλους μπορεί να κρύβει επιπλέον εκπλήξεις, ενώ η διοίκηση της Πειραιώς επιδιώκει να συγκεντρώσει πρόσθετα κεφάλαια από τρίτους επενδυτές.
Σύμφωνα με πληροφορίες, το τσέχικο fund PPF θα συμμετέχει και πιθανόν να αυξήσει το ποσοστό του.
Η απόκτηση των τριών τραπεζών βελτιώνει την εικόνα του ισολογισμού της τράπεζας, γεγονός που έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον ξένων τραπεζών προκειμένου να αναλάβουν το ρόλο του αναδόχου. Οι τελευταίες φέρονται να έχουν δεσμευτεί ότι θα προσελκύσουν κεφάλαια από ξένους επενδυτές.
Τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού των κυπριακών τραπεζών αποκτήθηκαν με καθαρή θέση μεγαλύτερη από το τίμημα που πλήρωσε η Τράπεζα Πειραιώς (524 εκατ. ευρώ). Η διαφορά μεταξύ θετικής καθαρής θέσης και τιμήματος (αρνητικό goodwill) έχει ως αποτέλεσμα να μειώνεται η αρνητική καθαρή θέση του ομίλου Πειραιώς. Κάτι που εξηγεί το ενισχυμένο ενδιαφέρον ξένων τραπεζών για την ανάληψη της αναδοχής.
Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι από Δευτέρα θα τρέξουν οι εξελίξεις για τη σύγκλιση γενικής συνέλευσης, έτσι ώστε σε ορίζοντα δεκαπενθημέρου να είναι σε θέση να προχωρήσει στην Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου.
Στη δεύτερη θέση
«Πιστεύουμε ότι η τράπεζα θα διατηρήσει τον ιδιωτικό της χαρακτήρα, έχουμε ισχυρές ενδείξεις γι' αυτό», δήλωσε ο κ. Άνθιμος Θωμόπουλος αναφερόμενος στο ενδιαφέρον του ιδιωτικού τομέα.
Αναφορικά με την εξαγορά των κυπριακών τραπεζών, εκτίμησε ότι "το bad will από την απορρόφηση των κυπριακών πιστωτικών ιδρυμάτων δεν είμαστε σε θέση να το γνωρίζουμε ακόμη. Τις επόμενες εβδομάδες θα το ξέρουμε".
"Μετά τις εξαγορές γινόμαστε η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα με 67 δισ. ευρώ δάνεια και 50 δισ. ευρώ καταθέσεις", σημειώθηκε, ενώ διατυπώθηκε η εκτίμηση ότι οι συνέργειες από τις συγχωνεύσεις των άλλων τραπεζών θα φτάσουν τα 400 εκατ. ευρώ.
Μιλώντας ευρύτερα για την οικονομία, υποστηρίχθηκε ότι το κλίμα έχει βελτιωθεί για τη σταθερότητα της ελληνικής οικονομίας. "Πιστεύουμε ότι οι κινήσεις που κάνει η κυβέρνηση για την εκκίνηση των δημόσιων έργων είναι στον σωστό δρόμο, αλλά θα αποδώσουν το 2014. Οι συζητήσεις με την τρόικα θα επικεντρωθούν στη μείωση του δημόσιου τομέα και των εργαζομένων. Σε διαφορετική περίπτωση, τυχόν νέα μέτρα δημοσιονομικού χαρακτήρα θα ήταν πολύ αρνητική εξέλιξη και θα προκαλούσε αρνητικό σοκ στην οικονομία και στην ύφεση"
Οι ίδιες πηγές αναφέρουν ότι από Δευτέρα θα τρέξουν οι εξελίξεις για τη σύγκλιση γενικής συνέλευσης, έτσι ώστε σε ορίζοντα δεκαπενθημέρου να είναι σε θέση να προχωρήσει στην Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου.
Στη δεύτερη θέση
«Πιστεύουμε ότι η τράπεζα θα διατηρήσει τον ιδιωτικό της χαρακτήρα, έχουμε ισχυρές ενδείξεις γι' αυτό», δήλωσε ο κ. Άνθιμος Θωμόπουλος αναφερόμενος στο ενδιαφέρον του ιδιωτικού τομέα.
Αναφορικά με την εξαγορά των κυπριακών τραπεζών, εκτίμησε ότι "το bad will από την απορρόφηση των κυπριακών πιστωτικών ιδρυμάτων δεν είμαστε σε θέση να το γνωρίζουμε ακόμη. Τις επόμενες εβδομάδες θα το ξέρουμε".
"Μετά τις εξαγορές γινόμαστε η δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα με 67 δισ. ευρώ δάνεια και 50 δισ. ευρώ καταθέσεις", σημειώθηκε, ενώ διατυπώθηκε η εκτίμηση ότι οι συνέργειες από τις συγχωνεύσεις των άλλων τραπεζών θα φτάσουν τα 400 εκατ. ευρώ.
Μιλώντας ευρύτερα για την οικονομία, υποστηρίχθηκε ότι το κλίμα έχει βελτιωθεί για τη σταθερότητα της ελληνικής οικονομίας. "Πιστεύουμε ότι οι κινήσεις που κάνει η κυβέρνηση για την εκκίνηση των δημόσιων έργων είναι στον σωστό δρόμο, αλλά θα αποδώσουν το 2014. Οι συζητήσεις με την τρόικα θα επικεντρωθούν στη μείωση του δημόσιου τομέα και των εργαζομένων. Σε διαφορετική περίπτωση, τυχόν νέα μέτρα δημοσιονομικού χαρακτήρα θα ήταν πολύ αρνητική εξέλιξη και θα προκαλούσε αρνητικό σοκ στην οικονομία και στην ύφεση"
*ΠΗΓΗ: euro2day.gr
ΣΤΗΝ ΤΕΛΙΚΗ ΕΥΘΕΙΑ ΑΠΟ ΣΗΜΕΡΑ Η ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΝΑΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ*
Στην τελική ευθεία για τις Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου μπαίνουν οι τρεις συστημικές τράπεζες, ΕΤΕ, Πειραιώς και Alpha, με στόχο να καλύψουν το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής για να διατηρήσουν τον ιδιωτικό τους χαρακτήρα. Την αρχή κάνει Alpha Bank, ανακοινώνοντας το σχέδιο για την άντληση έως 550 εκατ. ευρώ από την αγορά στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησής της με υποχρέωση την κάλυψη του 10% ιδιωτικής συμμετοχής.
Τη σκυτάλη λαμβάνει η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία ίσως και εντός της ημέρας προβεί σε ανάλογη ανακοίνωση, με στόχο να αντλήσει από ιδιώτες περί τα 530 εκατ. ευρώ. Η Societe General έχει δεσμευτεί να συμμετάσχει με 170 εκατ. ευρώ. Επίσης η Πειραιώς βρίσκεται σε προχωρημένες συνομιλίες για την απόκτηση της Millennium από τον πορτογαλικό όμιλο της BCP, η οποία θα συμμετάσχει στην αύξηση με ποσό περί τα 200-250 εκατ. ευρώ.
Η παγίδα
Κοινή «γραμμή» για τα πιστωτικά ιδρύματα είναι να αντλήσουν τα περισσότερα δυνατόν κεφάλαια από την αγορά ώστε να αποφύγουν την έκδοση μετατρέψιμων ομολογιών (CoCos) υπέρ του ΤΧΣ, τα οποία θα κληθούν να… χρυσοπληρώσουν με επιτόκιο από 7% για να επιστρέψουν τα κεφάλαια αυτά.
Η τρίτη συστημική τράπεζα, η Εθνική, βρίσκεται σε φάση νομικής συγχώνευσης με τη Eurobank, την οποία επιδιώκει να ολοκληρώσει μέσα στον Μάιο, ώστε να προχωρήσει στην άντληση κεφαλαίων από την αγορά, ύψους 1,5 δισ. ευρώ, τον Ιούνιο. Μάλιστα ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕ, κ. Π. Χριστοδούλου, ανέφερε στην τηλεδιάσκεψη με αναλυτές ότι «είναι πιθανό το ενδεχόμενο να δοθεί παράταση για την Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου της νέας Εθνικής».
Την παράταση αυτή άτυπα η τρόικα την έχει δώσει ώστε οι ΑΜΚ να ολοκληρωθούν μέσα στον Ιούνιο αντί για Απρίλιο βάσει του Μνημονίου, ενώ το υπουργείο Οικονομικών για λόγους αρχής επιμένει ότι η ανακεφαλαιοποίηση θα ολοκληρωθεί κανονικά.
Η Τράπεζα της Ελλάδος από την πλευρά της φέρεται να έστειλε επιστολή στις συστημικές τράπεζες ζητώντας τους πρώτον, να δρομολογήσουν τις διαδικασίες για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησής τους και δεύτερον, ως τις 15 Απριλίου να γνωστοποιήσουν τη στρατηγική τους για το πώς θα καλυφθεί το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής.
Τη σκυτάλη λαμβάνει η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία ίσως και εντός της ημέρας προβεί σε ανάλογη ανακοίνωση, με στόχο να αντλήσει από ιδιώτες περί τα 530 εκατ. ευρώ. Η Societe General έχει δεσμευτεί να συμμετάσχει με 170 εκατ. ευρώ. Επίσης η Πειραιώς βρίσκεται σε προχωρημένες συνομιλίες για την απόκτηση της Millennium από τον πορτογαλικό όμιλο της BCP, η οποία θα συμμετάσχει στην αύξηση με ποσό περί τα 200-250 εκατ. ευρώ.
Η παγίδα
Κοινή «γραμμή» για τα πιστωτικά ιδρύματα είναι να αντλήσουν τα περισσότερα δυνατόν κεφάλαια από την αγορά ώστε να αποφύγουν την έκδοση μετατρέψιμων ομολογιών (CoCos) υπέρ του ΤΧΣ, τα οποία θα κληθούν να… χρυσοπληρώσουν με επιτόκιο από 7% για να επιστρέψουν τα κεφάλαια αυτά.
Η τρίτη συστημική τράπεζα, η Εθνική, βρίσκεται σε φάση νομικής συγχώνευσης με τη Eurobank, την οποία επιδιώκει να ολοκληρώσει μέσα στον Μάιο, ώστε να προχωρήσει στην άντληση κεφαλαίων από την αγορά, ύψους 1,5 δισ. ευρώ, τον Ιούνιο. Μάλιστα ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕ, κ. Π. Χριστοδούλου, ανέφερε στην τηλεδιάσκεψη με αναλυτές ότι «είναι πιθανό το ενδεχόμενο να δοθεί παράταση για την Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου της νέας Εθνικής».
Την παράταση αυτή άτυπα η τρόικα την έχει δώσει ώστε οι ΑΜΚ να ολοκληρωθούν μέσα στον Ιούνιο αντί για Απρίλιο βάσει του Μνημονίου, ενώ το υπουργείο Οικονομικών για λόγους αρχής επιμένει ότι η ανακεφαλαιοποίηση θα ολοκληρωθεί κανονικά.
Η Τράπεζα της Ελλάδος από την πλευρά της φέρεται να έστειλε επιστολή στις συστημικές τράπεζες ζητώντας τους πρώτον, να δρομολογήσουν τις διαδικασίες για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησής τους και δεύτερον, ως τις 15 Απριλίου να γνωστοποιήσουν τη στρατηγική τους για το πώς θα καλυφθεί το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής.
ΡΟΗ ΧΑΪΚΟΥ
ΠΗΓΗ:e-typos.com
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου